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谁说通胀无牛市

发布时间:2021-01-07 20:23:29 阅读: 来源:电缆桥架厂家

但现在日本经济最大的问题却是通缩,大宗商品供给基本依赖海外的日本,居然感受不到输入型通胀的威胁,这对于国内投资者而言可谓是羡慕不已,但对于日本投资者而言,显然更羡慕的是中国投资者所处的通胀环境,因为近20年来,日本一直困于以低增长、物价破坏性下跌为特征的通缩状态,在通缩情况下虽然“钱更值钱”了,但是却培养了人们对未来的悲观情绪和惧怕承担风险的心理,使人们本能地抗拒消费或投资。由此可见,日本经济泡沫早已是过去式,而现在给人们带来的教训是通缩。

回到国内,目前通胀水平无论是横向比还是纵向比,都属于温和通胀的范畴,横向比较,“金砖四国”中仍以中国通胀水平最低;纵向比较,亦比1995年和2008年通胀水准为低,若以负利率水准衡量,国内的负利率程度也比美国的负利率程度为小,国内通胀水准是与经济增速相匹配的,难道仅仅为了让“钱更值钱”,就刻意排斥通胀现象,这岂不是重蹈日本经济的覆辙,这将是经济增长的致命阻碍。

因此以目前国内经济增速和通胀水准衡量,“通胀无牛市”一说值得商榷,只有当股市估值和通胀数据双双步入高位区时,“通胀无牛市”才值得借鉴,届时市场或许会出现两种情形:一是美元购买力持续贬值导致输入型通胀卷土重来,其情形类似1980~1982年能源危机的收尾阶段;二是沪深300指数估值逼近30倍市盈率高限,A股启动以创业板为先锋的牛尾行情,其情形类似1999~2000年纳斯达克泡沫,这将令A股本身成为泡沫调控的对象。

经济危机也可谓是“创造性破坏”,是经济增长所需的风险承担机制,这在中学课本中就有解读,走出经济危机或曰经济转型其实就是对“创造性破坏”的容忍度,通缩可谓是对“创造性破坏”的零容忍,而通胀从某种意义上而言就是对“创造性破坏”的容忍度,这就是为何现在美联储的货币政策目标就是要提高通胀率,而借助经济转型契机股市亦会诞生新的明星,英特尔、微软成长于能源危机之后,三星、苹果分别“困境反转”于东南亚金融危机和科技股泡沫破灭之后,A股新的明星亦将萌芽于创业板和“困境”板块中。

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