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高盛上调携程评级至买入目标股价25美元

发布时间:2021-01-20 13:44:14 阅读: 来源:电缆桥架厂家

北京时间10月31日晚间消息,高盛今天发布研究报告,上调携程(Nasdaq:CTRP)股票至“买入”,目标股价上调至25美元。

以下为报告全文:

我们将携程的股票评级从“卖出”上调至“买入”。我们认为,携程的业务出现了明显的价值提升,而休闲旅行市场的价格竞争也趋于稳定。凭借同类服务中最好的质量以及在高端旅行市场的领先地位,携程能使投资者以最佳方式参与行业的利润增长。我们对携程电子优惠券的担忧正逐渐减少,因为作为携程的竞争对手,艺龙的运营利润率正接近较低的个位数。我们的渠道调查显示,在整个行业范围内,补贴正趋于稳定。尽管中国的在线旅行代理预订量为美国的25%,但这一市场的价值规模仅为美国的12%。在缩小这一差距的过程中,携程正处于最有利的地位。

我们认为,市场已经在携程股价中考虑了争夺用户导致的利润率恶化。在连续几个季度提供现金折扣,以及连续几个季度的股价下跌之后,我们认为在线旅行代理市场的竞争将受到限制,因为相关公司已不具备继续大打价格战的能力。我们对商务和休闲旅行业务有着不同的估值,因为客户行为和市场机会的不同将带来不同的增长潜力和利润率。携程在商务市场的领先地位将得到延续,而其他旅行服务公司在服务质量方面不具备竞争力。休闲旅行市场正在廉价商品化,而携程的差异度并不明显,不过一直以来我们对携程该业务的估值就不是很高。我们将携程2013年和2014年的每股收益预期分别上调13%和19%,以反映我们对增长前景和利润率稳定的积极看法。我们将携程2012年每股收益预期上调4%。

我们将携程的12个月目标股价从15.5美元上调至25美元,这相当于2013年前瞻市盈率18倍,而从2013年至2016年的每股收益年复合增长率为20%。自2011年6月17日我们将携程股票加入“卖出”列表中以来,该公司股价已下跌51%,而同期纳斯达克指数涨幅为14%。

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